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金價存300美元風險溢價，1900美元位置有強支撐

2022-04-05 11:29:37 來源：英為財情

黃金在經(jīng)歷了大約兩年來最好的一個季度后，正在進行盤整。盡管如此，澳新銀行高級商品策略師Daniel?Hynes表示，在地緣政治不確定性主導市場的情況下，黃金需求仍將居高不下。

他周一表示，原因在于黃金被視為一種終極貨幣——它在戰(zhàn)爭期間保持其價值，不像其他貨幣在戰(zhàn)爭和貨幣政策變化的影響下保持脆弱。

然而，投資者應(yīng)該意識到，黃金的風險溢價已經(jīng)達到300美元。烏克蘭正在進行的戰(zhàn)爭可能會讓人們對避險資產(chǎn)的需求保持強勁。自俄羅斯入侵烏克蘭以來，對黃金公允價值與現(xiàn)貨價格之間的價差估值模型已從0升至300美元/盎司，這暗示風險溢價很高。

然而，盡管黃金有可能回歸其公允價值，但俄烏沖突的次級影響為這種貴金屬提供了價格緩沖。澳新銀行認為每盎司1900美元是一個堅實的支撐位。宏觀和金融危機可能對金價產(chǎn)生持久影響。俄羅斯受到更廣泛的孤立，將導致能源行業(yè)發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，這將導致通脹。經(jīng)濟增長疲軟的風險也更高，尤其是在歐洲。這應(yīng)該會為投資者需求創(chuàng)造一個積極的背景。因此，金價將保持在1900美元/盎司以上，盡管美聯(lián)儲有可能進入大幅加息周期。

三重因素使其成為黃金的理想環(huán)境——通脹上升、利率下降和美元疲軟。Hynes指出:“所有這些因素很少都朝著一個方向變化，因此很難評估黃金的公允價值。今年1月，美元升值和債券市場拋售導致黃金公允價值大幅下跌。但隨著地緣政治緊張局勢的加劇，俄羅斯軍隊在烏克蘭邊境集結(jié)，避險買盤支撐了黃金價格。”

石油危機也是金價上漲背后的長期驅(qū)動因素之一。他指出，這有助于整體通脹，從而支撐更高的價格。他說：“烏克蘭沖突爆發(fā)之時，全球已經(jīng)在努力應(yīng)對供應(yīng)鏈問題和不斷上升的通脹。俄羅斯受到更廣泛的孤立，將導致大宗商品貿(mào)易出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，這將在短期內(nèi)引發(fā)通脹。鑒于歐洲對俄羅斯石油和天然氣的依賴，歐洲看起來更加脆弱。隨著歐洲能源來源的多樣化，能源價格可能會走高。沖突已經(jīng)影響到該地區(qū)的增長，導致我們將2022年歐元區(qū)GDP增長預(yù)測從4.4%下調(diào)至2.9%。”

有一件事是清楚的，那就是未來很長一段時間的不確定性。在這樣的背景下，黃金可能會獲得投資者的大量支持。

甚至美聯(lián)儲激進的緊縮計劃也不足以嚇跑需求。他說：“將金價與之前的加息周期進行比較，可以證明這一點。自1970年以來，相關(guān)性僅為28%，被認為不顯著。從加息周期來看，金價只下跌了一次。事實上，在某些時期，金價已經(jīng)上漲了30-40%。”

現(xiàn)貨黃金日線圖
北京時間4月5日10:00?現(xiàn)貨黃金?報?每盎司1930.21美元